Рентабельность является фундаментальной и важной целью для любых коммерческих организаций, которые хотят продолжать работать и оставаться популярными на рынке, а также поддерживать свое финансовое положение, увеличивать капитал своих владельцев, тем самым повышая их способность адекватно справляться с рисками, с которыми сталкивается их бизнес. Для достижения этой цели важно знать элементы, которые могут повысить прибыльность, продвигать эти элементы, а также усиливать их роль в бизнесе.
Брокерские компании играют важную роль в содействии покупке и продаже финансовых ценных бумаг между покупателем и продавцом. Они также предоставляют консультационные услуги своим клиентам и способствуют снижению информационной асимметрии, и, следовательно, необходимо проанализировать их прибыльность и определить основные определяющие факторы в этом отношении.
Финансовый брокер, как утверждают эксперты с Investmakler, может быть определен как «лицо, занимающееся покупкой и продажей ценных бумаг за счет других лиц». Критическое прочтение законодательства о ценных бумагах показывает, что роль финансового брокера, как правило, шире, чем роль других посредников, поскольку на него возложена ответственность за оценку заказов клиентов, мониторинг счетов клиентов и прекращение чрезмерных или неуместных сделок, когда это необходимо. Кроме того, он может предлагать маржинальные кредиты некоторым утвержденным клиентам для покупки инвестиций в кредит, и, следовательно, он активно участвует в финансовом рынке, а не просто сопоставляет заявки на покупку и продажу.
В предыдущих исследованиях был сделан вывод о многих результатах, которые пытаются объяснить детерминанты прибыльности в нескольких типах бизнеса, но существует мало исследований, касающихся брокерских компаний. Okay и Kose (2015) оценили финансовые показатели некоторых брокерских компаний, котирующихся на Стамбульской фондовой бирже, в соответствии с финансовыми коэффициентами, используя TOPSIS для определения колебаний коэффициентов прибыльности и их влияния на финансовые показатели таких фирм. Они обнаружили, что повышение коэффициентов прибыльности является относительно более важным, чем повышение других финансовых коэффициентов.
Многие исследования касались банковского сектора. Исследование Hoffmann (2011) изучило детерминант банков США в период 1995-2007 гг. и обнаружило отрицательную связь между коэффициентом достаточности капитала и прибыльностью. Также исследования Ramadan и соавт. (2011), Shatti (2016) были применены к банкам Иордании за период 2001-2010 и 2005-2014 гг. соответственно. Результаты показали, что высокая прибыльность, как правило, связана с хорошо капитализированными банками. Кроме того, результаты работы Dahiyat (2016), который также применил свое исследование к банкам, котирующимся на бирже Аммана, за период 2012-2014 гг., показали, что ликвидность оказывает отрицательное (обратное) существенное влияние на прибыльность, тогда как платежеспособность не оказывает влияния на рентабельность.
С другой стороны, Alalaya и Al Khattab (2015) пришли к выводу, что логарифм активов банков имел существенную отрицательную связь с ROA, в то время как ROE имел положительную и значительную связь, и было установлено, что ВВП и уровень инфляции на душу населения были отрицательно подписаны. В исследовании Alpaer и Anbar (2011) был изучен макроэкономический детерминант прибыльности коммерческих банков в Турции, и он не нашел взаимосвязи между прибыльностью, темпами роста ВВП и инфляцией. Исследование Kadioglo et al. (2017), который имел дело с отношением между качеством активов и прибыльностью банков в Турции, обнаружил, что увеличение неработающих кредитов приводит к снижению качества активов, что приводит к снижению рентабельности собственного капитала и рентабельности активов. Этот результат был согласован с результатами других исследований, таких как Adebisi и Matthew (2015), Ozurumba (2016). Кроме того, Akhavein et al. (1997) и Smirlock (1985) обнаружили положительную и значительную связь между размером и прибыльностью банка.
Согласно исследованию Matar и Eneizan (2018), которое было применено к промышленным компаниям в Иордании, переменные ликвидности, прибыльности и выручки напрямую связаны с рентабельностью активов (ROA), а переменные левереджа и размера фирмы отрицательно связано с этим. Эмпирические результаты исследования Fareed et al. (2016) предполагают, что размер фирмы, рост фирмы и кризис электроэнергии положительно влияют на прибыльность. Однако возраст фирмы, финансовые рычаги и производительность негативно влияют на прибыльность фирмы. Кроме того, результаты исследования, проведенного Jafari и Samman (2015), выявили положительную и статистически значимую связь между прибыльностью, размером фирмы, ростом, основными фондами и оборотным капиталом. С другой стороны, средняя налоговая ставка и переменные финансового рычага показали отрицательную связь с прибыльностью. В Румынии Burja (2011) изучил факторы, которые влияют на прибыльность химической промышленности. Результаты свидетельствуют о сильной положительной взаимосвязи между эффективностью запасов, уровнем долга, финансовым рычагом, эффективностью капитала и прибыльностью. В Индонезии Katrikasari и Merianti (2016) изучили влияние левереджа и размера производственной компании на прибыльность и обнаружили, что коэффициент задолженности оказывает существенное положительное влияние на прибыльность, тогда как совокупные активы оказывают существенное отрицательное влияние на прибыльность. Вернувшись в Турцию, Kaya (2015) исследовала специфические для фирмы факторы, влияющие на прибыльность компаний, не связанных со страхованием жизни, за период 2006-2013 гг. Эмпирические результаты показали, что специфическими факторами, влияющими на прибыльность турецких компаний, не связанных со страхованием жизни, являются размер компании, возраст компании, коэффициент потерь, коэффициент текущей ликвидности и темп роста премий.
Использованные источники
- Adebisi, J. F., & Matthew, O. B. (2015). The Impact of Non-Performing Loans on Firm Profitability: A Focus on the Nigerian Banking Industry. American Research Journal of Business and Management, 1(4), 1-7.
- Akhavein, J. D., Berger, A. N., & Humphrey, D. B. (1997). The effects of mergers on efficiency and prices: evidence from a bank profit function. Finance and Economic Discussion Series 9, Board of Governors of the Federal Reserve System.
- Alalaya, M., & Al Khattab, S. A. (2015). A Case Study in Business Market: Banks Profitability: Evidence from Jordanian Commercial Banks (2002-2015). International Journal of Business Management and Economic Research (IJBMER), 6(4).
- Al-Jafari, M. K., & Al Samman, H. (2015). Determinants of profitability: Evidence from industrial companies listed on Muscat Securities Market. Review of European Studies, 7(11), 303. https://doi.org/10.5539/res.v7n11p303
- Alshatti, A. S. (2016). Determinants of banks’ profitability—The case of Jordan.
- Amman Stock Exchange. (n.d.). Retrieved June 2, 2018, from ase.com.jo
- Anbar, A., & Alper, D. (2011). Bank specific and macroeconomic determinants of commercial bank profitability: Empirical evidence from Turkey.
- Annual Report. (2007). Jordan Securities Commission. Retrieved June 2, 2018, from jsc.gov.jo
- Annual Report. (2016). Jordan Securities Commission. Retrieved June 2, 2018, from jsc.gov.jo
- Annual Report. (2017). Jordan Securities Commission. Retrieved June 2, 2018, from jsc.gov.jo
- Burja, C. (2011). Factors Influencing the Companies’ profitability. Annales Universitatis Apulensis: Series Oeconomica, 13(2), 215.
- Central Bank of Jordan. (n.d.). Retrieved May 27, 2018, from cbj.gov.jo
- Dahiyat, A. (2016). Does Liquidity and Solvency Affect Banks Profitability? Evidence from Listed Banks in Jordan. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 6(1), 35-40. https://doi.org/10.6007/IJARAFMS/v6-i1/1954
Determinants of Profitability: Evidence from Brokerage Companies Listed at Amman Stock Exchange
Ahmad Dahiyat