Значение и роль лизинга в корпоративном финансировании

Финансирование предпринимательской деятельности любой компании требует наличия адекватных источников финансирования в требуемой сумме и своевременно. Структура источников финансирования или структуры капитала, которая финансирует бизнес-активы, является одним из основных факторов, определяющих конкурентную позицию компании на рынке и влияющих на возможности роста и расширения возможностей бизнеса.

В современных сложных бизнес-условиях, характеризующихся процессами глобализации и динамическими социально-экономическими отношениями, которые преобладают на рынке, существует значительное количество источников финансирования, доступных для бизнеса в соответствии с их требованиями. Эти источники финансирования различаются по типам, срокам погашения, процентным ставкам и другим договорным условиям. Сильная конкуренция и рыночные условия требуют непрерывной реструктуризации структуры капитала компании, а также нахождения наиболее подходящего финансового соотношения между собственными и заемными средствами определенного срока. Имеющиеся данные показывают, что помимо обычных внешних источников финансирования, таких как различные виды банковских и коммерческих кредитов, компании все чаще используют альтернативные источники финансирования, такие как лизинг (подробнее на сайте: http://kemerovo.prominvest-nsk.ru/).

Концепция лизинга подразумевает финансирование предпринимательской деятельности за счет аренды, а не приобретение необходимых бизнес-активов. Аренда — это соглашение, в котором одна сторона (арендатор) получает долгосрочный договор аренды на использование некоторых основных средств, а другая сторона (арендодатель) предоставляет этот актив и получает серию периодических договорных платежей в обмен на лизингополучателя , Лизинг особенно важен для предприятий малого и среднего бизнеса, которые очень часто не имеют достаточных финансовых ресурсов для приобретения необходимых активов и не могут получить банковские кредиты на льготных условиях. Существует множество преимуществ лизинга по сравнению с другими методами финансирования активов, такими как упрощение управления и планирования текущих и будущих потоков денежных средств, улучшение контроля над расходами, гибкость и простота заключения контрактов, налоговое лечение (льготы) и многие другие.

Структура капитала любой компании состоит из собственных и заемных средств. На сегодняшних глобально конкурентных рынках он представляет собой один из ключевых факторов, который определяет текущую позицию и влияет на возможности роста и развития. Существует много источников финансирования, которые доступны для компаний практически в любых мыслимых условиях. Основная цель — найти наиболее подходящее сочетание между собственными и заемными средствами. Имеющиеся данные показывают, что помимо обычного внешнего финансирования компании все чаще используют альтернативные источники, такие как лизинг. Концепция подразумевает финансирование бизнеса за счет аренды, а не покупку необходимых активов. Лизинг представляет собой гибридный вид финансирования, используемого для финансирования различных форм основных средств. Он широко используется в повседневном бизнесе и имеет многочисленные преимущества по сравнению с другими методами финансирования активов.

Виды лизинга и его характеристики

Лизинг определяется как договорное соглашение между предприятием (лизингополучателем), которое принимает арендную плату за определенный актив, а финансовая компания (арендодатель), которая предоставляет активы для лизинга и получает лизинговые платежи взамен. Аренда — это договор аренды, который распространяется на год или более и включает в себя ряд фиксированных платежей (Brealey & Meyers, 2003: 729). Как правило, имущество лизингового актива остается у лизинговой компании, в то время как лизингополучатель получает право на использование актива, платя арендную плату за аренду в течение срока действия лизингового договора. По истечении срока действия договора существует возможность передачи права собственности на лизингополучателя по определенной цене. Владение и использование актива разделяются, лизингополучатель генерирует прибыль от использования активов, а арендодатель принимает арендные платежи и сохраняет безопасность владения активами (Deelen, 2003: 3).

Лизинг может принимать различные формы в зависимости от сложности деловых операций и договорных отношений. Согласно Бригаму и Хьюстону (2009: 629), лизинг занимает три основные формы, то есть операционная аренда, финансовый (капитальный) лизинг и механизмы продажи и аренды. Операционная аренда, также называемая арендой услуг, является арендой, в соответствии с которой арендодатель поддерживает и финансирует имущество. Затраты на техническое обслуживание и другие сопутствующие услуги встроены в регулярные лизинговые платежи. Владение активом остается у арендодателя, а право на использование актива передается арендатору. По окончании срока аренды лизингополучатель возвращает имущество арендодателю. Стоимость актива не полностью амортизируется, поскольку контракты, как правило, пишутся на более короткий период, чем ожидаемая экономическая жизнь арендованного оборудования.

Кроме того, в контракте часто содержится оговорка об отмене, предоставляющая лизингополучателю возможность вернуть актив, который больше не нужен или устарел из-за технологических разработок, тем самым приобретая большую гибкость в изменяющейся бизнес-среде. Промышленное и деловое оборудование, а также автомобили и коммерческие транспортные средства являются основными видами оборудования, участвующего в операционном лизинге. Финансовая аренда отличается в трех аспектах от операционной аренды. Нет возможности отменить финансовую аренду в течение срока ее действия. Кроме того, арендодатель не покрывает расходы на техническое обслуживание, предоставляя их арендатору. Финансовая аренда — это прежде всего метод привлечения финансирования для оплаты активов, а не реальной аренды. Поэтому он полностью амортизируется. Лизингодатель получает арендные платежи, которые равны полной цене арендованного оборудования, увеличенного для возврата инвестиций.

Как правило, пользователь актива, лизингополучатель, согласовывает условия торговли с производителем или продавцом необходимого актива, а также условия аренды лизинговой компании. Лизингодатель оплачивает изготовитель / продавец выбранного оборудования и подписывает договор аренды с арендатором, который обязан арендовать платежи в соответствии с договором. Лизинг по продаже и обратной аренде можно рассматривать как особый вид финансовой аренды. В этом случае компания, которая владеет и использует конкретный актив, продает это имущество арендодателю и одновременно подписывает лизинговый договор на аренду того же актива в течение определенного периода времени, став таким образом арендатором. В принципе, план продажи и аренды является альтернативой вывозу ипотечного кредита. Этот тип лизинга обеспечивает лизингополучателю немедленный приток денежных средств при продаже актива при сохранении ненарушенного использования оборудования. Многие арендодатели предлагают арендную плату на различных условиях, таким образом создавая новые комбинированные арендные договоры, которые имеют смешанные функции.

Например, обычная оговорка об аннулировании в операционной аренде также является частью финансовой аренды сегодня, но дополняется штрафными платежами арендодателю, чтобы компенсировать неамортизированную сумму арендованного актива. Кроме того, в 1990-х годах некоторые компании начали использовать синтетические лизинг, чтобы погасить задолженность по своим балансам (Brigham & Ehrhardt, 2008: 717). Компания создаст так называемый объект специального назначения (SPE), который покупает необходимый актив с заемными средствами. На втором этапе компания будет арендовать один и тот же актив у SPE, таким образом, удерживая актив от баланса в соответствии с условиями операционной аренды и платежей по лизингу в отчете о доходах. Другие типы лизинга, указанные в литературе, представляют собой прямой и косвенный лизинг, краткосрочный и долгосрочный лизинг, полный сервис (аренда) и чистый лизинг, лизинг по типу активов, лизинг с использованием лизинга, из первых рук и подержанного лизинга и т.д. (Poljičak , 2010: 173).

Использованные источники

  1. Boobyer, C. (2003). Leasing and Asset Finance: The Comprehensive Guide for Practitioners, Euromoney Books, ISBN 978-1-85564-985-9, London, UK
  2. Brealey, R. & Meyers, S. (2003). Principles of Corporate Finance, 7/e, The McGraw−Hill Companies, ISBN 0-072-46766-5
  3. Brigham, E. & Ehrhardt, M. (2008). Financial Management: Theory and Practice, Thomson South-Western, ISBN 0-324-42269-5, Mason, Ohio, USA
  4. Brigham, E. & Houston, J. (2009). Fundamentals of Financial Management, 12/e, South-Western Cengage Learning, ISBN 0-324-59771-1, Mason, Ohio, USA
  5. Deelen, L. (2003). Leasing for Small and Micro Ent., ILO, Available at:  ilo.org/public/libdoc/ilo/2003/103B09_139_ engl.pdf, Accessed: (03-03-2013)
  6. Fraser, S. (2004). Finance for Small and Medium-Sized Enterprises, Available at: berr.gov.uk/files/file 39407.pdf, Accessed: (05-02-2013)
  7. Groppelli, A. & Nikbakht, E. (2006). Finance, Barron’s Educational Series, ISBN 0764134205, New York, USA
  8. Haiss, P. & Kichler, E. (2009). Leasing, Credit and Economic Growth: Evidence for Central and South Eastern Europe, Europainstitut WP 80, Available at:  papers. ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1393162, Accessed: (05-03-2013)
  9. HANFA Yearly and Quaterly Reports 2007-2012, Available at: ripe. hanfa.hr/hr/publiciranje/izvjesca/,  Accessed:  (20-01-2013)
  10. IFRS (2013). International Accounting Standard (IAS) 17, Available at: ifrs.org/Documents/IAS17.pdf, Accessed: (25-01-2013)
  11. Kraemer-Eis, H. & Lang, F. (2012). The importance of leasing for SME finance, EIF, 2012(15), Available at: eif.org/news_centre/publications/EIF_ Working_ Paper_2012_15.htm, Accessed: (15-02-2013)
  12. Lasfer, M. & Levis, M. (1998). The Determinants of the Leasing Decision of Small and Large Companies, EFM, 4(2), 159–184, ISSN 1354-7798
  13. Leaseurope (2013). Key facts and figures 2011, Available at: leaseurope. org/uploads/documents/ FF%20Leaseurope%202011.pdf,   Accessed:   (07-02-2013)
  14. Leasing Act (Zakon o leasingu), Official Gazette RH, No. 135/2006
  15. Oxford Economics & Linedata (2011). The Use of Leasing Amongst European SMEs: A report prepared for Leaseurope, Available at: finansbolagensforening.se/system/files/ LeaseuropeSMEReport ExecutiveSummary.pdf, Accessed: (28-02-2013)
  16. Poljičak, A. (2010). Leasing kao izvor financiranja, Računovodstvo i financije (RIF), 2010(2), 172-177, ISSN 0350-4506